Co stanie się z inflacją, kiedy bank centralny zdecyduje się nagle podnieść nominalne stopy procentowe? Wydaje się, że odpowiedź brzmi: spadnie. Ale rzeczywistość jest bardziej skomplikowana. Reakcja inflacji na zmianę stóp jest uzależniona od tego, jak trwała jest zmiana, i tego, czy interesuje nas krótki, czy długi okres.
Efekty tymczasowych zmian stóp w krótkim okresie są najlepiej zbadane (podwyżka wyhamowuje wzrost cen), lecz też nie są wolne od kontrowersji. Zdarza się, że zanim inflacja zostanie wyhamowana, to wcześniej krótkotrwale wzrasta. Rozwiązaniem tej zagadki może być to, iż wyższe oprocentowanie kredytów podnosi koszty przedsiębiorstw, co prowadzi do przejściowego wzrostu cen.
By zrozumieć konsekwencje trwałych zmian stóp procentowych, warto posłużyć się zależnością pomiędzy inflacją a nominalnymi i realnymi stopami procentowymi – tzw. równaniem Fishera.
Materiał chroniony prawem autorskim - wszelkie prawa zastrzeżone. Dalsze rozpowszechnianie artykułu za zgodą wydawcy INFOR PL S.A. Kup licencję
Źródło Dziennik Gazeta Prawna
Piotr Żoch
Ekonomista GRAPE. Adiunkt na Wydziale Nauk Ekonomicznych Uniwersytetu Warszawskiego. Dyrektor International Centre for Economic Analysis. Doktorat z ekonomii uzyskał na Uniwersytecie Chicagowskim. Jego zainteresowania badawcze koncentrują się wokół makroekonomii i polityki monetarnej.
Zobacz
|