Blisko 600 mln zł straty netto, zabezpieczenia dotyczą nawet znaków towarowych... Wiemy, jak zła była kondycja Pesy

"Od roku 2015 spółka odnotowuje ujemne wyniki finansowe, co spowodowało spadek kapitałów własnych. Wpływ na taką sytuację miał fakt dużej konkurencji rynkowej połączonej z końcem perspektyw dotacji unijnych na zakup taboru kolejowego przez przewoźników, co następnie generowało konieczność pozyskania dużego portfela kontraktów dla zapewnienia funkcjonowania firmy z kolei wpływało na stosowanie agresywnej polityki cenowej przez wszystkich producentów taboru kolejowego" – pisał zarząd Pesy w sprawozdaniu z działalności za 2017 r.

Na poziomie jednostkowym spółka odnotowała w ubiegłym roku niemal 583 mln zł straty netto. Rok wcześniej ujemny wynik nie przekraczał 70 mln zł. Przychody zmniejszyły się o niemal jedną czwartą, do 742,9 mln zł. A koszty urosły o 6 proc., do 1073,3 mln zł. Już na poziomie wyniku ze sprzedaży firma była więc znacząco pod kreską. Dalej sytuacja się nie poprawia. "Pozostałe koszty operacyjne" były ponad dwa razy większe niż rok wcześniej i przekroczyły 310 mln zł. Ponad 130 mln zł to kary, 70 mln – straty na kontraktach, ponad 57 mln – odpisy na zapasy. W efekcie strata operacyjna to 630,7 mln zł, a strata brutto – 644 mln zł. Ostateczny wynik jest nieco lepszy dzięki ujemnemu podatkowi dochodowemu.

Sprawozdanie skonsolidowane – uwzględniające wyniki innych spółek z grupy Pesy – wypada jeszcze słabiej. Tu strata netto wyniosła w 2017 r. niemal 621 mln zł.

Ale jest jeszcze jeden podmiot – Pesa Holding. To spółka należąca do wieloletnich menedżerów Pesy. Nie prowadzi działalności operacyjnej (sprzedaż jest zerowa), a jej wynik zależy jedynie od tego, jak radzi sobie producent pociągów. Strata Pesy Holding wyniosła w minionym roku niemal 687,5 mln zł (rok wcześniej: niecałe 303 mln zł).

Niewykluczone, że wyniki powinny być jeszcze słabsze. Firma audytorska KPMG w opinii do sprawozdania Pesy Bydgoszcz napisała: "Nasze testy wykazały nieprawidłowości w zakresie ujmowania zapasów w cenie nabycia. Ponadto zidentyfikowaliśmy nieprawidłowości w inwentaryzacji zapasów przeprowadzonych w trakcie roku zakończonego 31 grudnia 2017 r.". Wykazana w bilansie wartość zapasów to niemal 786 mln zł.

Straty obu podmiotów miały przełożenie na wysokość ich kapitałów, a więc pośrednio i na wartość całego biznesu. Od tego, jak dużym kapitałem własnym dysponuje dany podmiot, zależą też np. możliwości wzięcia kredytu.

Za sprawą ujemnych wyników fundusze własne grupy Pesa stopniały w minionym roku z 630,2 mln zł do niespełna 9,2 mln zł (w ujęciu jednostkowym kapitał zmniejszył się mocniej, bo o 850 mln zł, ale wciąż wynosił 176,6 mln zł). W Pesie Holding na koniec 2016 r. kapitały wynosiły 668 mln zł. W końcu ub.r. było to już 19,4 mln zł na minusie.

O kondycji finansowej producenta pociągów i jego właściciela świadczy lista zastawionych aktywów. W "produkcyjnej" Pesie Bydgoszcz zabezpieczenia dotyczą nieruchomości, wyrobów, zapasów, a od listopada ubiegłego roku również udziałów w spółkach zależnych, rachunków bankowych, czy… wzorów użytkowych i przemysłowych i znaków towarowych. W holdingu – "rzeczy ruchome i prawa, które stanowią zorganizowaną całość gospodarczą o zmiennym składzie", rachunki bankowe, a także akcje Pesa Bydgoszcz.